分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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