券商研报近期指出(chū)，AI领域对(duì)算力的需求不(bù)断提高，推(tuī)动了以(yǐ)Chiplet为代表的先进封装技术的快速发展，提升高性(xìng)能(néng)导热(rè)材料需求来满足散(sàn)热(rè)需求；下(xià)游终端应(yīng)用领(lǐng)域(yù)的发(fā)展(zhǎn)也带(dài)动了导热材料的需求增加(jiā)。

　　导热材(cái)料分(fēn)类繁多(duō)，不同的(de)导(dǎo)热材料有不同的特点和应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景。目前广泛应用的导热材料有合成石墨材料(liào)、均热板(bǎn)（VC）、导热填隙(xì)材料(liào)、导热凝(níng)胶(jiāo)、导热硅脂、相(xiāng)变(biàn)材料等(děng)。其中合成石墨类主要是(shì)用于(yú)均(jūn)热；导热填隙材(cái)料、导(dǎo)热凝胶、导热硅脂(zhī)和相(xiāng)变材料(liào)主要(yào)用作提(tí)升导热能力；VC可以同(tóng)时起(qǐ)到均热和导热作用。

　　中(zhōng)信证券王喆等人(rén)在4月26日(rì)发布的研报中表示，算力需求提升，导(dǎo)热(rè)材料需求有望放量。最先进的NLP模型中参数的数(shù)量呈指(zhǐ)数级增长，AI大模(mó)型的持(chí)续推(tuī)出带动算力(lì)需求放(fàng)量。面对(duì)算力缺口，Chiplet或成AI芯片(piàn)“破局”之路。Chiplet技术是提升(shēng)芯片集(jí)成度的全新方法，尽可(kě)能多(duō)在物理距离短的范围内堆(duī)叠大量芯片，以使(shǐ)得(dé)芯片(piàn)间的信息(xī)传输速(sù)度(dù)足(zú)够快。随着更多芯片的堆(duī)叠，不断提高封装(zhuāng)密度已经成为一种趋势。同(tóng)时，芯(xīn)片和封装模(mó)组的热通量也(yě)不断増(zēng)大，显著提高(gāo)导(dǎo)热材料需求(qiú)。

　　数据中(zhōng)心的算力需求与日(rì)俱增，导热材料需求(qiú)会提升珂润护肤品属于什么档次，珂珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄润护肤品适合什么年龄ng>。根据中国信通(tōng)院(yuàn)发布的《中国数据中心能耗现状白皮书》，2021年(nián)，散(sàn)热(rè)的能耗(hào)占数据中心总能(néng)耗的43%，提高散热能力最为紧迫(pò)。随着AI带动数据中心产业进一步发展，数据中心单机柜(guì)功率将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)大(dà)，叠加(jiā)数据中心机架数的增多，驱动(dòng)导热材料需求(qiú)有望快速(sù)增(zēng)长。

　　分析师(shī)表示，5G通信基站相比(bǐ)于4G基站(zhàn)功(gōng)耗(hào)更大，对(duì)于热(rè)管(guǎn)理的要(yào)求更高。未来5G全球建设会为(wèi)导(dǎo)热(rè)材料带来新(xīn)增量。此外，消费(fèi)电子在实现智(zhì)能化的同时逐步向轻薄化、高性能和多功能方向发展(zhǎn)。另外，新能源车(chē)产销量不(bù)断提升，带动导(dǎo)热(rè)材料需(xū)求(qiú)。

　　东方证(zhèng)券表示，随着5G商用化基(jī)本普(pǔ)及，导热材料(liào)使(shǐ)用领域更加多元，在新能(néng)源汽车、动力电池、数据中(zhōng)心等(děng)领域运用比例(lì)逐步增(zēng)加，2019-2022年，5G商用(yòng)化带动我国导热材料市场规(guī)模年均复合增(zēng)长高达28%，并有望于24年(nián)达(dá)到(dào)186亿(yì)元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽材料、OCA光学胶等各类功(gōng)能材料市场(chǎng)规模均在下游强劲需求下呈稳步上升之势(shì)。

　　导(dǎo)热材料产业(yè)链(liàn)主要分为原材料、电磁屏蔽材料(liào)、导热器(qì)件、下游终端用(yòng)户四个领域。具体来看，上(shàng)游所涉及(jí)的(de)原材料主(zhǔ)要集中在高分子树(shù)脂、硅(guī)胶(jiāo)块、金属材料及布(bù)料等。下游方面(miàn)，导热(rè)材料(liào)通常需要(yào)与(yǔ)一些器件结合，二次开发形成导热器件并最(zuì)终(zhōng)应用(yòng)于消费电池、通信基站(zhàn)、动力电(diàn)池等珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄领域。分析人(rén)士指出，由于导热材料(liào)在(zài)终端的中的成本占比并不高，但其扮演(yǎn)的角色非(fēi)常(cháng)重要，因而供应商业绩稳定(dìng)性好、获利(lì)能力稳定。

　　细分来看，在石墨(mò)领(lǐng)域(yù)有(yǒu)布局的上市公司(sī)为中石科技、苏州天脉；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦(bāng)科技(jì)、飞荣达。电磁(cí)屏蔽(bì)材料有布局的上市公司为(wèi)长盈精密(mì)、飞荣达、中石科(kē)技；导热器件有布局的上(shàng)市公司为领益智造、飞荣达。

　　在导(dǎo)热材(cái)料(liào)领域有新增项目(mù)的上市公(gōng)司为(wèi)德邦(bāng)科技、天赐材料、回天(tiān)新材、联瑞(ruì)新材、中石科技(jì)、碳元(yuán)科技(jì)。

　　王喆表示，AI算(suàn)力赋能叠加(jiā)下游终(zhōng)端应用升级，预计2030年全(quán)球导(dǎo)热材料市场空间将达(dá)到 361亿元, 建议关注两条投资主(zhǔ)线：1）先进散热材料主(zhǔ)赛道领域，建议(yì)关注具(jù)有技术和先发优势的公司(sī)德邦(bāng)科技、中石(shí)科技、苏州天脉、富烯科技(jì)等。2）目前散热材料核心(xīn)材(cái)仍然大量依靠(kào)进口，建议关注突(tū)破核心技术(shù)，实现本土替代的(de)联瑞新材和瑞(ruì)华泰等。

　　值得注意的是，业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，我国外导热材料发(fā)展较(jiào)晚，石墨膜和TIM材料的核心原材料我(wǒ)国技术欠缺，核心原材料绝(jué)大部分(fēn)得(dé)依靠(kào)进口。