财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价半夜被C醒是一种什么样的感受利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的(de)紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(半夜被C醒是一种什么样的感受tóu)资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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