财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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