5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内(nèi)收(shōu)市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàn香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水g)下历(lì)史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在(zài)同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份(fèn)港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看(kà香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水n)好AI、创新药等细分领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得(dé)到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细(xì)分板块或(huò)许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新(xīn)药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时(shí)，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资者可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进(jìn)一步(bù)指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可以更(gèng)多(duō)关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建(jiàn)议(yì)更多(duō)关注个(gè)股的(de)性价(jià)比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们(men)认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏(sū)较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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