周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性(xìng)操(cāo)作模(mó)式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数(shù)标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资(zī)金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效mg alt="“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了！单日(rì)净流入(rù)近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快(kuài)，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随(suí)着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调带(dài)动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基本面(miàn)明显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了(le)一定的增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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