5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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