财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路(lù)是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者在一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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