北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(y15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米íng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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