5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(x如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ià)，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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