在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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