华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋p>

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.8一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋1亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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