近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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