5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(n筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思éng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shà筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ng)则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略(lüè)表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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