本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹jīng)一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发展整体是符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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