近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠(c善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么hǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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