自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久前三(sān)名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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