北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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