“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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