5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗荐较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然(rán)是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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