自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利不尽人意是什么意思润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司(sī)的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(不尽人意是什么意思fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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