金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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