昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联(lián)储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期(qī)交易(yì)还显示(shì)，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jī现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ng)济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性(xìng)减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少年龄是多少)，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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