AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋p>

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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