在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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