近期(qī)市场风向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但(dàn)部分(fēn)资金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只基金中，施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记(jì)者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)的(de)看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应(yīng)链；二(èr)是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化(huà)的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个(gè)方(fāng)面。一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月中国在这方面为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)了(le)重要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方(fāng)面是全球(qiú)的领导者，同(tóng)时(shí)中国对(duì)成品车(chē)辆的(de)需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不(bù)知道(dào)的是，全(quán)球2022年(nián)销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电动车基础设施(shī)最完善的(de)国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公(gōng)司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智能组件(jiàn)为(wèi)例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机(jī)温(wēn)控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门(mén)行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马等原(yuán)始(shǐ)设(shè)备(bèi)制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车在全(quán)球范围内继续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的(de)数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中(zhōng)度方(fāng)面，今年(nián)4月(yuè)，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动力(lì)电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它(tā)个股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较多的个(gè)股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是(shì)令(lìng)人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池(chí)的(de)企业(yè)发展与政府的脱碳计划是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德(dé)时(shí)代的(de)。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他(tā)们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新(xīn)的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系(xì)若不能维(wéi)系(xì)。这些因素都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联(lián)网或者(zhě)食品饮料(liào)也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基(jī)金(jīn)加仓幅(fú)度(dù)最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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