本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至(zhì)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同(tóng)比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国(guó)投安(ān)信期货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出(chū)现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思增加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过(guò)由于终端(duān)需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五一节(jié)前(qián)钢厂低(dī)库存补库(kù)对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思度。

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