近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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