金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.3特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王2万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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