金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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