周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhō蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句u)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流(liú)入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的(de)行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业(yè)因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储(chǔ)蓄(xù)险的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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