衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句gōng)需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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