4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对(duì)产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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