上市公司退市(shì)在A股早已不稀奇(qí)，但连bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别带着(zhe)可转债一起退市(shì)却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特(tè)因股价连续20个交易日低(dī)于1元，触及退(tuì)市指(zhǐ)标，公司股票及其可转(zhuǎn)债(zhài)被终止上市(shì)，搜特转债或成为首只(zhǐ)因正(zhèng)股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触(chù)及退市指标被终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)，其可转(zhuǎn)债已(yǐ)进入退市(shì)整(zhěng)理期，引发投资者对(duì)可转债信用(yòng)风险的(de)担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债(zhài)券(quàn)和股票双(shuāng)重属性，自(zì)诞生以来颇受市场欢迎(yíng)。一个广为流传的说法(fǎ)是，可转债“下有(yǒu)保底，上不封顶”，即(jí)上(shàng)涨时有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托(tuō)底，投资者(zhě)“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展(zhǎn)中，此(cǐ)前一直(zhí)未出现因(yīn)正(zhèng)股退市而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转(zhuǎn)债等的退市，零违约(yuē)历史或将被打破，可转(zhuǎn)债信用(yòng)风(fēng)险浮(fú)出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后，依然可(kě)以(yǐ)执(zhí)行赎回和回售等条款，但由于大多数上市公司是(shì)因经营不(bù)善导(dǎo)致退(tuì)市，财务状况(kuàng)并不乐观，资(zī)不抵(dǐ)债、拿不出(chū)钱(qián)进行(xíng)赎回的可(kě)能性较大。而如(rú)果启动破(pò)产重整，公司发行(xíng)的(de)可转债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　接连2只可(kě)转债(zhài)退市，投资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的(de)羊毛”不稳定(dìng)了。事实上(shàng)，可(kě)转债退市并非(fēi)完(wán)全(quán)出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易(yì)所上市规则，上市公司股票被终(zhōng)止上市的，其发(fā)行的(de)可转债及其他(tā)衍生品种应当终止上市。过去A股退市难、退(tuì)市少，成(chéng)就了可转债30多年零(líng)退市、零违约的“神话”。随着全(quán)面注册制(zhì)改革的(de)持续推进，市场(chǎng)优(yōu)胜(shèng)劣汰(tài)加快(kuài)，常态化退市机制正在形成(chéng)，以上市股为锚的可转债也跟着(zhe)出清，违约风(fēng)险随之上升。退市(shì)，或将成为(wèi)可转债(zhài)市场新(xīn)常态。

　　市场在发展(zhǎn)，生态在改变(biàn)，投(tóu)资者没有理(lǐ)由一成不变，是时候重塑(sù)对可(kě)转(zhuǎn)债的认知了(le)。投资者要(yào)改变“闭眼买债”的路(lù)径依(yī)赖，学会优择品种，规(guī)避风(fēng)险。在(zài)选择债券时，要理性评估正股基(jī)本(běn)面、成长性、估值水平以(yǐ)及(jí)发债公司偿债(zhài)能力等，防(fáng)范(fàn)债券退(tuì)市、违约风险；在(zài)取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表现不(bù)佳、估(gū)值较(jiào)低(dībd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)、退市(shì)风(fēng)险较高的标(biāo)的，而选择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估值合(hé)理且(qiě)随市(shì)场下跌估值出现压缩的标的。并密(mì)切(qiè)关注(zhù)可转债市场风格变化，及时调整配置比例和结构，学会在市场(chǎng)波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管(guǎn)也(yě)应(yīng)当跟上(shàng)形势(shì)变化(huà)。目前关于可转(zhuǎn)债的退市(shì)处理还有不少空(kōng)白和盲点(diǎn)，监管(guǎn)部门(mén)应尽快打齐补丁(dīng)，给予市场明(míng)确预期。比如，可进一步明确可转债在退市后(hòu)是否仍存在(zài)交(jiāo)易可能、是否还拥有转(zhuǎn)股功能(néng)等。同时，应加强对可转债的风险防控(kòng)，强化发行前的信用评级(jí)，对于信(xìn)用资质(zhì)较弱的公司，可(kě)考虑提高担保资(zī)产与(yǔ)回售条款等相关要(yào)求，适当提升准入门槛(kǎn)，以更好保护投(tóu)资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注(zhù)册制下，证券市(shì)场(chǎng)将迎来全方位、根本性的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套(tào)路行不(bù)通(tōng)了，一些规(guī)则制(zhì)度(dù)上的短板(bǎn)不能视而不(bù)见了。各市场参与主体还需顺(shùn)时应势，调整包括(kuò)可转债在内的投(tóu)资方(fāng)法，完(wán)善配(pèi)套制度，提升风(fēng)险(xiǎn)意识，共促A股市场(chǎng)健康稳(wěn)定(dìng)发展。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别