中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fē韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说n)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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