财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(z一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克i)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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