近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规模上限均为20亿(yì)元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热(rè)门(mén)主线的中(zhōng)特估行(xíng)情(qíng)持(chí)续(xù)发酵，市场(chǎng)也预期此次央企主题的(de)ETF发售或将从情绪(xù)面和资(zī)金面助(zhù)推中(zhōng)特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特估行情带动央国(guó)企上市(shì)公司价值重估，同时，其也催化多个相关(guān)板块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均(jūn)上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅(jǐn)上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一(yī)级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股(gǔ)中，传(chuán)媒、计(jì)算机(jī)、通信、家用(yòng)电器、建(jiàn)筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅(fú)相对居前，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)。若分细分(fēn)板(bǎn)块（申万我国最穷的5个城市，哪一个省最穷 #ff0000; line-height: 24px;'>我国最穷的5个城市，哪一个省最穷二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块(kuài)，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关(guān)注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际等(děng)多股回调近20％。从资金(jīn)面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明(míng)钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过(guò)，具体个股方面(miàn)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷，仍(réng)有(yǒu)不少个股(gǔ)获(huò)逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油(yóu)、设计总院(yuàn)本周累计(jì)加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念(niàn)引发(fā)的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国(guó)企改(gǎi)革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来(lái)看，未(wèi)来的(de)投资机会(huì)主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专(zhuān)业化整合，以及(jí)存在优(yōu)质资产(chǎn)注入(rù)上市平(píng)台或重组预期(qī)的板块和(hé)标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因，近(jìn)期(qī)有所改善(shàn)，并(bìng)有望持续向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估(gū)值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情，如公共事业(yè)领域与三大(dà)通信运(yùn)营商(shāng)等。重点关(guān)注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工、公(gōng)共(gòng)事业、交(jiāo)运和通信。

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