自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人tǐ)估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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