金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季(jì)末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(s感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内uō)的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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