大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(l珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ài)交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今年在(zài)业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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