5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李四大灵猴的兵器叫什么名字(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此四大灵猴的兵器叫什么名字(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息四大灵猴的兵器叫什么名字差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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