本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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