踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上(shàng)市(shì)后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿(yì)的(de)营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业(yè)投资(zī)损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)又(yòu)发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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