投(tóu)资(zī)者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现，带(dài)动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片(piàn)和算力的先进(jìn)技术(shù)，英(yīng)伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望(wàng)再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全球大型行业，并将(jiāng)为社会带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是(shì)传(chuán)媒(méi)、云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或(huò)相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念(niàn)股，该软件信(xìn)息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在某些(xiē)方面(miàn)有(yǒu)业务(wù)上的合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据来看，部分被纳(nà)入重仓(cāng)股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要集中(zhōng)在能投资海外(wài)市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达克(kè)100指数，前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)包(bāo)括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家全球(qiú)科技公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达且规(guī)模(mó)最高的是广(guǎng)发全球精选，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末规(guī)模为25.6亿元(yuán)，英伟达(dá)是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多(duō)只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金(jīn)投(tóu)研人员(yuán)郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英(yīng)伟达等(děng)美股科(kē)技股年初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以(yǐ)来，微(wēi)软就在AI领域加(jiā)大(dà)了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后又将其(qí)整合进Office办公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上规(guī)模最大(dà)的一笔投资(zī)。作(zuò)为(wèi)一(yī)站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大(dà)赢(yíng)家，该公司今年(nián)一(yī)季度(dù)的业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中(zhōng)心业务的营收创(chuàng)历史新高，远(yuǎn)好于(yú)市场预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英伟达和(hé)微软(ruǎn)在内的众多美(měi)股科技股(gǔ)公(gōng)司是其(qí)关注的(de)焦点。

　　“从目前(qián)的(de)产业发展趋势来看，AI应(yīng)用(yòng)已(yǐ)是科(kē)技革命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握(wò)AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英(yīng)伟达(dá)已(yǐ)具备这(zhè)些特质，他们的中(zhōng)长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起(qǐ)来很美好，但实际(jì)投资(zī)中(zhōng)还(hái)受诸多因(yīn)素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整体营收同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产业整体仍处于(y央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ú)主(zhǔ)动去(qù)库(kù)存阶(jiē)段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月中旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两(liǎng)周，半导(dǎo)体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但也(yě)很(hěn)难说(shuō)行业(yè)已经(jīng)迎来拐点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询首(shǒu)席分析师秦(qín)洪告诉记(jì)者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回暖的驱(qū)动力(lì)主要来源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)以及(jí)背后的产能(néng)扩(kuò)张信息就是(shì)最好的例证(zhèng)。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展仍然(rán)是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期(qī)尚未反(fǎn)转，但在资金情(qíng)绪、政(zhèng)策扶(fú)持(chí)和半导体设备业(yè)绩高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔(zǎi)细观察，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均(jūn)值(zhí)回归的规律永(yǒng)不变色，所以投(tóu)资(zī)与产业发展(zhǎn)之间存(cún)在(zài)着较(jiào)大差异。在(zài)操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗jià)高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是(shì)需(xū)要在相对低(dī)位(wèi)或调整一定程度后再买(m央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ǎi)入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需(xū)要关注(zhù)业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素(sù)。在具体投资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的(de)投资标的，确(què)保产业景气能够反映在未(wèi)来的业绩上，要避免没(méi)有业(yè)绩(jì)支持(chí)的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资(zī)标的也要以合适的(de)价格买入，否则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好(hǎo)分(fēn)散配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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