美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(j16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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