近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(x吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗iào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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