金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē东莞属于几线城市)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈东莞属于几线城市等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表东莞属于几线城市现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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