本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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