本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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