在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(j丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字í)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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